Arthur Hayes, ehemaliger CEO der Kryptobörse BitMEX, hat kürzlich eine kühne Prognose für die Zukunft des Kryptomarktes abgegeben. Er erwartet, dass der Markt um März 2025 seinen Höhepunkt erreichen wird, gefolgt von einer scharfen Korrektur.
Seine Einschätzung basiert auf einer detaillierten Analyse der Liquidität des US-Dollars und dessen Einfluss auf die globalen Finanzmärkte, einschließlich des Kryptomarktes.
Der Einfluss der US-Schatzkammer und der Fed RRP auf Bitcoin
Hayes‘ Analyse konzentriert sich auf zwei zentrale Aspekte der US-Dollar-Liquidität: die Reverse Repo Facility (RRP) der Federal Reserve und das Treasury General Account (TGA) der US-Schatzkammer. Laut Hayes folgt der Bitcoin-Preis seit dem Tiefpunkt im dritten Quartal 2022 stark der Reduzierung der RRP-Bestände, was auf eine erhöhte Marktliquidität hindeutet.
„Während wir uns 2025 nähern, stellt sich die Frage, ob der Trump-Pump weitergehen kann,“ schrieb Hayes in seinem Essay „Trump Truth“.
Hayes betont, dass es Risiken gibt, darunter mögliche Verzögerungen in der pro-Krypto-Politik einer neuen Trump-Regierung. Dennoch bleibt er optimistisch, dass die aktuelle Liquiditätslage günstig bleibt.
Die quantitative Straffungspolitik (QT) der Federal Reserve reduziert ihre Bilanz derzeit um 60 Milliarden USD pro Monat, was bis Ende des ersten Quartals 2025 etwa 180 Milliarden USD an Liquidität entziehen würde. Gleichzeitig hat die Fed jedoch die RRP-Zinsen gesenkt, was voraussichtlich 237 Milliarden USD an Liquidität zurückführen könnte – ein Nettozuwachs von 57 Milliarden USD, trotz der restriktiven Maßnahmen.
Gleichzeitig spielt das US-Finanzministerium eine Schlüsselrolle bei der Bewältigung der Schuldenobergrenze. Finanzministerin Janet Yellen kündigte an, dass zwischen dem 14. und 23. Januar „außergewöhnliche Maßnahmen“ ergriffen werden, um den Regierungsbetrieb aufrechtzuerhalten. Dies könnte das Treasury General Account (TGA), derzeit bei 722 Milliarden USD, erheblich verringern und kurzfristig mehr Liquidität in den Markt bringen.
Externe Einflüsse und Risiken laut Arthur Hayes
Obwohl die Liquiditätsdynamik im Mittelpunkt von Hayes‘ Analyse steht, warnt er, dass auch andere makroökonomische Faktoren eine Rolle spielen. Dazu gehören politische Änderungen in China, die Geldpolitik der Bank of Japan sowie unerwartete Maßnahmen einer potenziellen Trump-Regierung.
Trotz dieser Risiken bleibt Hayes von der Genauigkeit seiner Prognose überzeugt. Als Beleg führt er die Korrelation zwischen dem Rückgang der RRP und dem Anstieg des Bitcoin-Preises seit 2022 an.
In seiner aktuellen Investmentstrategie erweitert Hayes seine Risikopositionen, indem er in dezentrale Wissenschaftsprojekte (DeSci) investiert. Über seinen Investmentfonds Maelstrom hat er Token wie BIO, VITA und GROW erworben. Dies spiegelt sein Vertrauen in den aufstrebenden DeSci-Sektor wider.
Trotz seines Optimismus rät Hayes jedoch zu Vorsicht:
„Verkaufen Sie gegen Ende des ersten Quartals und halten Sie sich danach zurück,“ empfiehlt Hayes.
Seine Prognosen stimmen mit denen anderer Analysten überein. Der Marktanalyst Crypto Dan von CryptoQuant betonte ebenfalls, dass der Bullenmarkt, der im Januar 2023 begann, voraussichtlich im ersten oder zweiten Quartal 2025 seinen Höhepunkt erreichen könnte.
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