Bitcoin steht erneut unter Druck, wodurch insbesondere die Position langfristiger Investoren in den Fokus rückt. Neue Daten von CryptoQuant zeigen, dass Long-Term-Holder weiterhin deutlich im Gewinn sind, ihre Profitmarge jedoch schrumpft, während sich der Kurs einem entscheidenden Niveau nähert. Die zentrale Frage am Markt lautet: Folgt erneut eine klassische Kapitulationsphase wie in früheren Bärenmärkten?
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Langfristige Investoren noch 74 % im Plus
Laut Onchain-Daten beträgt der durchschnittliche Gewinn von Long-Term-Holdern derzeit rund 74 %. Das bedeutet, dass Anleger, die ihre Bitcoin über einen längeren Zeitraum halten, im Durchschnitt weiterhin deutlich über ihrem Einstiegspreis liegen. Dennoch nimmt diese Gewinnmarge kontinuierlich ab.
Der Grund ist offensichtlich: Der Kurs bewegt sich in Richtung der sogenannten Cost Basis dieser Gruppe. Dieses Niveau liegt aktuell bei rund 38.900 US-Dollar. Die Cost Basis repräsentiert den durchschnittlichen Kaufpreis aller Coins, die sich im Besitz langfristiger Investoren befinden.
Dieses Niveau ist nicht statisch. Wenn Short-Term-Holder ihre Bitcoin lange genug halten, wechseln sie automatisch in die Kategorie der Long-Term-Holder. Da viele dieser Coins zu höheren Preisen erworben wurden, steigt der durchschnittliche Einstandspreis im Zeitverlauf an.
Historisches Muster in Bärenmärkten
Ein Blick auf frühere Zyklen zeigt ein klares Muster. In vergangenen Bärenmärkten fiel der Bitcoin-Kurs letztlich unter die Cost Basis der Long-Term-Holder. Dieser Moment ging häufig mit einer finalen Phase panikartiger Verkäufe einher, bei der realisierte Verluste von rund 20 % erreicht wurden.
Erst nach einer solchen Kapitulationsphase entstand Raum für eine strukturelle Erholung. Der Markt bildete anschließend ein neues Fundament für einen weiteren Aufwärtstrend. Derzeit notiert Bitcoin noch oberhalb des durchschnittlichen Einstandspreises langfristiger Investoren, doch der Abstand verringert sich.
Die vollständige Analyse samt Grafik wurde auf X veröffentlicht:
Verändert dieser Zyklus die Spielregeln?
Dennoch ist Vorsicht geboten, wenn es um eindeutige Schlussfolgerungen geht. Die Anzahl vergangener Zyklen ist begrenzt, und das aktuelle Marktumfeld unterscheidet sich deutlich von früheren Jahren. Inzwischen sind institutionelle Investoren, börsennotierte Unternehmen und sogar Staaten im Bitcoin-Markt aktiv.
Diese strukturellen Veränderungen könnten den Verlauf dieses Zyklus beeinflussen. Ob dies ausreicht, um das historische Muster zu durchbrechen, bleibt jedoch ungewiss. Letztlich entscheidet der Markt über den weiteren Verlauf.
Solange Bitcoin über 38.900 US-Dollar bleibt, liegen Long-Term-Holder im Durchschnitt weiterhin im Gewinn. Ein Durchbruch unter dieses Niveau könnte jedoch eine neue Phase in diesem Zyklus einläuten.
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