Grayscale Research stellt fest, dass Aave derzeit unterbewertet ist und Raum für eine deutliche Kurssteigerung sieht. Auf der Grundlage eines erwarteten Umsatzes von 60 Millionen US-Dollar im Jahr 2026 und eines Kurs-Gewinn-Verhältnisses von 20x bis 25x, vergleichbar mit Fintech-Unternehmen, schätzt Grayscale den aktuellen fairen Wert von AAVE auf 80 bis 100 US-Dollar. Sollte die Regulierung von tokenisierten Vermögenswerten schneller Klarheit schaffen, könnte der Kurs sogar innerhalb eines Jahres auf rund 175 US-Dollar steigen.
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Aave schneidet im Vergleich zu traditionellen Finanzwerten günstig ab
Grayscale vergleicht die Bewertung von Aave mit bekannten Namen aus der traditionellen Finanzwelt. Auf Basis des trailing Kurs-Gewinn-Verhältnisses liegt Aave bei 16,2, was niedriger ist als beispielsweise bei Nubank (19,0), Capital One (33,5), Upstart (37,5) und SoFi (39,2). Nur Großbanken wie JPMorgan (15,4), HSBC (15,2) und Bank of America (13,8) weisen ein niedrigeres Verhältnis auf.
Das platziert Aave fest im Mittelsegment des Finanzsektors, wenn man rein auf die Gewinnmultiplikatoren schaut. Grayscale nutzt dies als Argument, um darzulegen, dass das Protokoll im Vergleich zu ähnlichen Unternehmen nicht teuer ist, insbesondere unter Berücksichtigung des Wachstumspotenzials, das DeFi-Lending bieten kann, sobald mehr regulatorische Klarheit herrscht.
Aave, Uniswap und Sky in einer eigenen Kategorie von Grayscale
Grayscale unterteilt Kryptowährungen in verschiedene Kategorien. AAVE, UNI und SKY fallen laut der Research-Abteilung unter die eher cashflowgetriebenen Vermögenswerte. Dies ist ein anderer Ansatz als bei Bitcoin, den Grayscale eher als eine Art digitalen Rohstoff betrachtet. Durch diesen Cashflow-Fokus ist ein Vergleich mit Fintech-Unternehmen laut Grayscale also auch logisch und gerechtfertigt.
Die Überlegung ist einfach: Wenn tokenisierte Vermögenswerte in großem Umfang in DeFi-Kredite einfließen und die Regulierungsbehörden dafür grünes Licht geben, wächst der Umsatz von Protokollen wie Aave erheblich mit. Grayscale sieht darin den wichtigsten Katalysator für einen Kursanstieg in Richtung 175 US-Dollar. Ob diese Regulierung schnell genug kommt, bleibt natürlich die große Frage. Zum Vergleich: Bitcoin steht derzeit bei 64.000 US-Dollar, mit einem Verlust von 0,7 % in den letzten 24 Stunden.
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