Knapp die Hälfte aller im Umlauf befindlichen Stablecoins ist seit Monaten an Kryptowaehrungsboersen geparkt, ohne eingesetzt zu werden. Das zeigen Daten von CryptoQuant. Die sogenannte Exchange Supply Ratio für ERC20-Stablecoins schwankt seit Ende 2024 stabil zwischen 0,40 und 0,46, mit einem aktuellen Wert von 0,412. Diese große Menge an trockener Liquidität an der Seitenlinie hat direkte Auswirkungen auf den Bitcoin-Markt.
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Liquidität im Überfluss, aber selektiv eingesetzt
Analyst MorenoDV von CryptoQuant stellt in einer Analyse auf CryptoQuant fest, dass der Markt im Moment nicht nach Liquidität verlangt. Diese ist reichlich vorhanden. Das Problem ist vielmehr, dass Anleger extrem wählerisch sind, wenn es um den Einsatz ihres Kapitals geht. Erst wenn ausreichend Vertrauen oder Risikobereitschaft entsteht, fließt das Geld in den Markt.
Das macht die aktuelle Situation auf dem Stablecoin-Markt besonders. Es ist eine enorme potenzielle Kaufkraft vorhanden, die jedoch vorerst eingefroren bleibt. Kleine Verschiebungen im Sentiment können dadurch bereits große Auswirkungen haben. Selbst ein relativ bescheidener Kapitalzufluss reicht aus, um den Markt zu bewegen.
Bitcoin spürt jede Bewegung
Für Bitcoin, das derzeit bei 65.214 US-Dollar mit einem leichten Rückgang von 0,8% in den letzten 24 Stunden notiert, bedeutet dies, dass die Volatilität strukturell hoch bleibt. Laut MorenoDV führen bescheidene Veränderungen in der Anlegerüberzeugung, Risikobereitschaft oder Kapitaleinsatz zu unverhältnismäßig großen Kursschwankungen. Mit anderen Worten: Der Markt reagiert übermäßig auf relativ kleine Auslöser.
Dieses Bild passt zu breiteren Sorgen um den Bitcoin-Kurs. So warnt Wintermute, dass der Kurs möglicherweise noch weiter auf 50.000 US-Dollar fallen könnte, während andere Analysten hingegen Chancen in Richtung 74.000 US-Dollar und 79.000 US-Dollar sehen. Die große Menge an Stablecoins, die an den Börsen bereitsteht, kann in beiden Szenarien eine beschleunigende Wirkung haben. Sobald Anleger massenhaft beschließen, diese Liquidität einzusetzen oder sie weiter zurückzuziehen, kann der Kurs schnell bewegen. Die Frage ist nur, wann dieser Moment kommt.
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