Bitcoin scheint zunehmend in einen strukturellen Bärenmarkt abzurutschen. Laut einem neuen Bericht von CryptoQuant ist das Momentum schwächer als in früheren Zyklen – mit harten Zahlen, die auf eine sinkende Nachfrage, schrumpfende Liquidität und verschlechterte technische Signale hinweisen.
Der Kurs brach am 12. November 2025 unter den 365-Tage-Durchschnitt und hat seither 23 % an Wert verloren. Zum Vergleich: Anfang 2022 fiel BTC in einer ähnlichen Situation nur um 6 % im selben Zeitraum.
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Nachfrage bricht ein – insbesondere in den USA
Am Höhepunkt Anfang Oktober notierte Bitcoin noch bei 126.000 US-Dollar, während der Bull Score Index bei 80 lag – ein stark bullishes Signal. Inzwischen ist der Index auf 0 gefallen, und BTC liegt bei rund 75.000 US-Dollar. Dies deutet laut dem Bericht vom 4. Februar auf eine breite strukturelle Schwäche hin.
Die Nachfrage institutioneller Anleger ist deutlich zurückgegangen. US-amerikanische Spot-ETFs, die im vergangenen Jahr noch über 46.000 BTC gekauft hatten, sind in diesem Jahr Nettoverkäufer mit -10.600 BTC. Das erzeugt eine „Nachfragelücke“ von 56.000 BTC im Vergleich zu 2025 und trägt zur anhaltenden Verkaufsdynamik bei.
Auch das Interesse von US-Privatanlegern bleibt gering. Die Coinbase Premium ist seit Oktober negativ, was darauf hindeutet, dass US-Käufer sich zurückhalten. Historisch gesehen ist eine positive Premium notwendig, um eine nachhaltige Hausse zu stützen.
Liquidität schrumpft, technische Schäden nehmen zu
Auch die Liquidität in Stablecoins beginnt zu bröckeln. Die Marktkapitalisierung von USDT ist in den vergangenen 60 Tagen um 133 Millionen US-Dollar gesunken – erstmals seit Oktober 2023. Gleichzeitig ist die scheinbare Spotnachfrage im Jahresvergleich um 93 % eingebrochen, von 1,1 Millionen BTC auf nur noch 77.000 BTC.
Die technischen Schäden sind erheblich. Bitcoin ist unter wichtige On-Chain-Unterstützungszonen gefallen, und laut CryptoQuant liegen die nächsten Risikozonen zwischen 70.000 und 60.000 US-Dollar. Damit steigt die Wahrscheinlichkeit einer tieferen Korrektur, sofern nicht bald neue Käufer auftreten. In einer früheren Analyse wurde bereits vor diesen Niveaus gewarnt.
Den vollständigen Bericht von CryptoQuant finden Sie unter diesem Link.
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