Die US-Zentralbank, das Federal Reserve System, sieht ein weiterhin moderates Wachstum der Wirtschaft – allerdings ohne große Dynamik. Aus dem soeben veröffentlichten Protokoll der FOMC-Sitzung vom Dezember 2025 geht hervor, dass sich der Arbeitsmarkt abkühlt, während das Lohnwachstum auf ähnlichem Niveau wie im Vorjahr liegt. Die Inflation bleibt hartnäckig hoch und wird laut Einschätzung der Notenbanker erst 2028 wieder in Richtung des angestrebten 2 %-Ziels fallen.
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Regierungsshutdown bremst kurzfristiges Wachstum
Ein wesentlicher Belastungsfaktor für das Wachstum ist der jüngste Regierungsshutdown. Laut der Fed wird dieser das BIP kurzfristig negativ beeinflussen. Dennoch bleibt der Ausblick grundsätzlich positiv: Ab dem Jahr 2026 wird ein moderates Wachstum über dem sogenannten Potenzialniveau erwartet – das heißt, die Wirtschaft wächst etwas stärker als ihr langfristiger Durchschnitt, jedoch ohne deutlichen Aufschwung.
In den am 30. Dezember veröffentlichten Protokollen heißt es außerdem, die aktuelle Lage sei weiterhin von „erhöhter Unsicherheit“ geprägt – sowohl hinsichtlich der Gesamtwirtschaft als auch in Bezug auf Inflation, Beschäftigung und die Geldpolitik.
Inflation sinkt nur langsam
Viele Anleger fragen sich derzeit: Wann kehrt die Inflation auf ein normales Niveau zurück? Die Antwort der Fed dürfte wenig beruhigend wirken – insbesondere für diejenigen, die auf schnelle Zinssenkungen hoffen. Demnach dürfte das Inflationsziel von 2 % erst gegen 2028 wieder erreicht werden. Das bedeutet, dass die Zinsen voraussichtlich noch länger auf einem hohen Niveau bleiben – es sei denn, die Wirtschaftsdaten verschlechtern sich deutlich schneller als erwartet.
Das vollständige Protokoll ist hier abrufbar: Fed-Protokoll Dezember 2025.
Für Krypto-Investoren bedeutet dies, dass die erwartete „Risk-On“-Phase weiterhin auf sich warten lässt. Der langsame Rückgang der Inflation und nur vorsichtiges Wachstum mindern die Wahrscheinlichkeit baldiger Zinssenkungen. Solange die Zinsen hoch bleiben, dürfte Kapital nicht in großem Umfang in risikobehaftete Anlageklassen fließen.
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