Bitcoin befindet sich in einem Zyklus, der sich in mehreren Punkten von früheren Marktphasen unterscheidet. Neue Daten zeigen, dass der Großteil der gesamten BTC-Supply weiterhin in den Händen langfristiger Investoren liegt. Gleichzeitig entsteht ein anderes Muster darin, wie Bitcoin zwischen verschiedenen Arten von Haltern verschoben wird. Laut jüngster On-Chain-Analyse verändert sich die Marktstruktur, unter anderem durch neue Kapitalströme und den Einstieg institutioneller Akteure.
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Großer Teil von Bitcoin bleibt bei langfristigen Haltern
Daten zeigen, dass langfristige Halter derzeit etwa 79 % der gesamten Bitcoin-Supply besitzen. Diese Gruppe besteht aus Investoren, die ihre BTC länger als sechs Monate halten und historisch gesehen eine wichtige Rolle im Marktzyklus spielen.
In früheren Bullenmärkten änderte sich dieses Bild häufig schnell, wenn sich der Kurs einem Höhepunkt näherte. So fiel im Jahr 2021 der Anteil langfristiger Halter von etwa 82 % auf 70 % innerhalb von etwas mehr als sechs Monaten. Das geschah, weil viele Investoren Gewinne realisierten und ihre Bitcoin an kurzfristige Trader verkauften.
Laut Analyst Darkfost verläuft dieser Transfer der Supply in diesem Zyklus jedoch anders.
Supply verschiebt sich in mehreren Wellen
Anstatt einer großen Verschiebung von Bitcoin von langfristigen Haltern zu kurzfristigen Tradern erfolgt der Transfer nun in mehreren Phasen. In diesem Zyklus sind laut der Analyse etwa sechs einzelne Wellen sichtbar, in denen Supply übernommen wird.
Bei jeder Welle kaufen kurzfristige Halter Bitcoin von Investoren, die bereits länger im Markt sind. Mit der Zeit werden einige dieser neuen Käufer selbst zu langfristigen Haltern, wenn sie ihre BTC weiterhin behalten.
Dieses Muster sorgt dafür, dass der Rückgang des Anteils langfristiger Halter weniger abrupt verläuft als in früheren Zyklen. Gleichzeitig bleibt der Markt dadurch relativ stabil, während sich der Bitcoin-Preis weiter bewegt.
Neue Marktstruktur durch ETF-Kapital
Ein wichtiger Faktor hinter dieser Veränderung ist laut Analysten die gestiegene Liquidität im Markt. Im Vergleich zu früheren Zyklen scheint mehr Kapital verfügbar zu sein, um Verkaufsdruck aufzufangen.
Darüber hinaus spielt der Eintritt neuer Marktteilnehmer eine Rolle. Spot-Bitcoin-ETFs und Digital-Asset-Treasury-Unternehmen sorgen für zusätzliche Nachfrage nach BTC. Diese Akteure kaufen häufig große Mengen Bitcoin und halten sie über längere Zeit.
Gleichzeitig bleibt auch starke Spekulation sichtbar. Einige Investoren verkaufen ihre Bitcoin relativ schnell, nachdem sie die Sechs-Monats-Grenze erreicht haben, um Gewinne zu realisieren, wenn der Preis steigt. Analysten weisen außerdem darauf hin, dass neue Daten zeigen, dass Bitcoin-Zyklen immer kürzer werden, was möglicherweise mit dieser veränderten Marktstruktur zusammenhängt.
Durch diese Kombination von Faktoren entsteht eine Marktstruktur, die sich deutlich von früheren Bitcoin-Zyklen unterscheidet. Die Art und Weise, wie sich die Supply zwischen Investoren verschiebt, verändert sich, während neue Akteure zunehmend Einfluss auf den Markt für Kryptowährungen gewinnen.
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