Eurogebundene Stablecoins spielen weiterhin eine kleine Rolle innerhalb der Welt von DeFi. Neue Zahlen zeigen, dass diese Tokens nur einen Bruchteil des gesamten Stablecoin-Marktes ausmachen und kaum in Handelsaktivitäten verwendet werden. Trotz wachsendem Interesse und neuer Regulierung in Europa bleibt die Dominanz von Dollar-Stablecoins vorerst unangefochten.
Euro-Stablecoins bleiben ein kleiner Teil des Marktes
Laut einer Analyse von Barter machen eurogebundene Stablecoins etwa 0,35% des gesamten Stablecoin-Angebots aus. Der gesamte Stablecoin-Markt hat derzeit ein Volumen von etwa $307,6 Milliarden, wovon der Großteil aus Tokens besteht, die an den US-Dollar gekoppelt sind, wie Tether (USDT).
Das bedeutet, dass nur etwa $1,06 Milliarden des gesamten Marktes aus Euro-Stablecoins bestehen. Der Unterschied zu Dollar-Varianten ist damit enorm. In DeFi werden USD-Stablecoins deutlich häufiger für Liquidität, Sicherheiten und Abwicklung zwischen Protokollen genutzt.
Auch die Handelsaktivität zeigt eine große Lücke. In den vergangenen zwölf Monaten erreichten Swaps mit Euro-Stablecoins etwa $3,17 Milliarden. Zum Vergleich: Swaps mit USD-Stablecoins liegen bei über $3,20 Billionen. Damit liegt der Anteil von Euro-Stablecoins unter 0,1% des gesamten Handelsvolumens.
Dies sind die größten Euro-Stablecoins
Innerhalb dieses relativ kleinen Marktes dominieren einige wenige Projekte das Angebot. Der größte Euro-Stablecoin ist derzeit EURC von Circle mit einer Marktkapitalisierung von etwa $445 Millionen.
Andere Tokens folgen mit großem Abstand. Société Générale Forge gibt EURCV mit etwa $63 Millionen aus. Danach folgen AEUR mit $56 Millionen, EURI mit $55 Millionen und EURe mit etwa $27 Millionen.
Obwohl einige dieser Tokens von großen europäischen Institutionen ausgegeben werden, bedeutet das nicht automatisch, dass sie stark genutzt werden. Viele der Tokens sind bei institutionellen Parteien konzentriert oder werden für treasuryähnliche Anwendungen verwendet.
Betrachtet man aktive Nutzer, ergibt sich ein etwas anderes Bild. EURC hatte in den vergangenen drei Monaten mehr als 60.000 aktive Halter. EURe folgt mit über 23.000 Nutzern. Die übrigen Tokens liegen deutlich dahinter mit nur einigen Tausend oder sogar wenigen Hundert Haltern.
Liquidität bleibt die größte Herausforderung
Die begrenzte Adoption führt zu einem strukturellen Problem innerhalb von DeFi: Liquidität. Da Euro-Stablecoins über verschiedene Protokolle und Pools verteilt sind, bleibt die verfügbare Liquidität pro Pool relativ gering.
Das macht größere Transaktionen schwieriger, ohne den Preis zu beeinflussen. Wenn Trader größere Swaps durchführen möchten, kann die Slippage daher schnell ansteigen.
Das Ergebnis ist eine Art Teufelskreis. Weniger Liquidität führt zu höheren Handelskosten, wodurch Trader weniger geneigt sind, Euro-Stablecoins zu verwenden. Das bremst wiederum das Wachstum des Marktes.
Neue Infrastruktur soll dieses Problem teilweise lösen. Einige Plattformen kombinieren beispielsweise traditionelle AMM-Liquidität mit privaten Market Makern, um größere Orders effizienter abzuwickeln. Zudem ermöglichen neue Systeme, Euro-Tokens direkt on-chain zu erstellen und während einer Transaktion abzuwickeln.
Obwohl Euro-Stablecoins noch deutlich hinter ihren US-amerikanischen Gegenstücken zurückliegen, sehen Analysten Anzeichen dafür, dass der Markt langsam wächst. Neue europäische Regulierung und verbesserte Infrastruktur könnten die Adoption in den kommenden Jahren weiter fördern. In den Vereinigten Staaten wird beispielsweise derzeit an neuer Gesetzgebung für Stablecoins gearbeitet, wie in einem aktuellen Vorschlag für einen Stablecoin-Kompromiss beschrieben.
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