Die kurzfristige Sharpe Ratio von Bitcoin fällt auf ein extrem negatives Niveau und zieht damit sofort die Aufmerksamkeit von Analysten auf sich. Einer kürzlich von Michaël van de Poppe geteilten Grafik zufolge liegt der Indikator derzeit bei rund -38,38. Historisch markieren solche Werte Phasen, in denen sich der Markt in einer sogenannten Niedrigrisiko-Akkumulationszone befindet. Frühere vergleichbare Niveaus gingen kräftigen Bullenmärkten voraus.
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Sharpe Ratio auf historischem Tiefstand
Die Sharpe Ratio misst die Rendite einer Investition im Verhältnis zum eingegangenen Risiko. Wird diese Kennzahl stark negativ, bedeutet dies, dass die kurzfristige Rendite deutlich hinter dem Risiko zurückbleibt. In der von CryptoQuant stammenden und über X geteilten Grafik sind mehrere Zeitpunkte markiert, an denen die Ratio ähnliche Tiefstände erreichte.
Dies geschah Anfang 2015, Anfang 2019 und Ende 2022. In allen Fällen folgte anschließend ein deutlicher Anstieg des Bitcoin-Kurses. Die Pfeile in der Grafik zeigen, wie nach jedem markierten Tiefpunkt eine neue Aufwärtsphase begann.
Markt im Ungleichgewicht gegenüber Gold
Laut Van de Poppe spielt auch die jüngste Korrektur von Bitcoin eine Rolle. Der BTC-Kurs ist in der vergangenen Zeit deutlich gefallen und entwickelt sich schwächer als Gold. Dies deutet möglicherweise auf ein vorübergehendes Ungleichgewicht zwischen beiden Märkten hin.
Gerade in solchen Phasen kann die Sharpe Ratio ein interessantes Signal liefern. Wenn Anleger Risiken meiden und Renditen unter Druck stehen, entstehen historisch betrachtet häufig Gelegenheiten für langfristige Investoren. Bereits zuvor wurde auf ein vergleichbares technisches Signal hingewiesen, das möglicherweise auf einen Bitcoin-Zyklusboden hindeutete.
Vorbote eines neuen Bullenmarktes?
Das aktuelle Niveau von -38,38 gilt im historischen Vergleich als extrem. Jedes Mal, wenn die kurzfristige Sharpe Ratio derart stark fiel, folgte letztlich ein neuer Bullenmarkt. Das bedeutet nicht zwangsläufig, dass der Boden exakt erreicht ist, doch nach Einschätzung von Analysten steigt die Wahrscheinlichkeit, dass sich der Markt in einer Akkumulationsphase befindet.
Die Kombination aus einer stark gefallenen Sharpe Ratio und einem deutlich korrigierten Bitcoin-Kurs entfacht die Diskussion erneut. Sollte sich das historische Muster wiederholen, könnte diese Phase rückblickend als attraktiver Einstiegszeitpunkt für BTC gelten.
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