Anleger sind pessimistischer gegenüber dem US-Dollar als zu irgendeinem Zeitpunkt in den vergangenen zehn Jahren. Aus der jüngsten monatlichen Umfrage der Bank of America geht hervor, dass die Positionierung im Dollar auf das niedrigste Niveau seit Anfang 2012 gefallen ist. Bemerkenswert ist, dass dies erhebliche Folgen für Bitcoin haben könnte – insbesondere, da die Korrelation zwischen BTC und dem Dollar zuletzt ungewöhnlich positiv geworden ist.
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Rekordzahl an Short-Positionen auf den Dollar
Laut der Februar-Umfrage der Bank of America ist die Gewichtung des US-Dollars historisch niedrig. Anleger setzen massiv auf eine Abschwächung des Greenback, unter anderem aufgrund von Sorgen über einen sich verschlechternden Arbeitsmarkt und der Erwartung, dass die Federal Reserve die Zinsen senken wird.
Die Untergewichtung erreicht Niveaus, die seit Beginn der Erhebungen im Jahr 2012 nicht mehr beobachtet wurden. Zudem reduzieren viele Investoren ihre Exponierung gegenüber US-Vermögenswerten oder sichern ihre Währungspositionen ab. Weitere Details zu dieser Entwicklung sind bei Investing.com nachzulesen.
Ungewöhnliche Korrelation mit Bitcoin
Historisch betrachtet bewegt sich Bitcoin meist entgegengesetzt zum Dollar-Index. Ein schwächerer Dollar unterstützt häufig risikoreiche Anlagen wie BTC, während ein starker Dollar Druck auf den Kryptomarkt ausübt.
Seit Anfang 2025 zeigt sich jedoch eine auffällige Verschiebung. Die 90-tägige Korrelation zwischen Bitcoin und dem Dollar-Index steigt auf 0,60. Das bedeutet, dass sich beide Märkte häufiger in dieselbe Richtung bewegen. Im Jahr 2025 verliert der Dollar-Index mehr als 1%, während Bitcoin in diesem Jahr rund 21% einbüßt. Die klassische inverse Beziehung scheint damit vorübergehend aufgehoben. Zuvor warnte bereits ein Bitcoin-Indikator vor einer möglichen neuen Bärenphase, was die Unsicherheit weiter erhöht.
Risiko eines Short Squeeze und zusätzlicher Volatilität
Die extreme bearish Positionierung gegenüber dem Dollar kann zu unerwarteten Marktbewegungen führen. Wenn viele Anleger short positioniert sind und der Dollar plötzlich steigt, werden sie gezwungen, ihre Positionen zurückzukaufen. Ein solcher Short Squeeze kann eine schnelle und kräftige Erholung des Dollars auslösen.
Sollte die aktuelle positive Korrelation zwischen Bitcoin und dem Dollar anhalten, könnte eine solche Erholung auch BTC nach oben ziehen. Umgekehrt könnte eine weitere Abschwächung des Dollars zusätzlichen Druck auf Bitcoin ausüben. Analysten warnen daher vor erhöhter Volatilität sowohl am Devisenmarkt als auch im Kryptomarkt.
Die Kombination aus Rekord-Short-Positionen auf den Dollar und einer veränderten Korrelationsstruktur macht die kommenden Wochen für Bitcoin-Anleger potenziell explosiv.
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