Bitcoin hat in den vergangenen Wochen eine deutliche Korrektur erlebt. Der Kurs fiel vom Höchststand bei rund 126.000 US-Dollar auf unter 96.000 US-Dollar. Laut Analysten von CryptoQuant war vor allem das Verhalten von kurzfristigen Haltern (Short Term Holders, STHs) für diesen Rückgang verantwortlich. Langfristige Investoren (LTHs) spielten dabei eine deutlich kleinere Rolle.
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Kurzfristige Anleger realisieren Verluste in großem Stil
Eines der auffälligsten On Chain Signale ist der Short Term Holder SOPR (Spent Output Profit Ratio), der mehrfach unter den Wert 1 gefallen ist. Das bedeutet, dass kurzfristige Anleger aktiv mit Verlust verkaufen. Die schärfsten Rückgänge am Markt fielen zeitlich mit diesen Verlustverkäufen zusammen – ein klares Zeichen für Panikverkäufe und Kapitulation unter STHs. Die Analyse zeigt auch, dass vor allem Coins, die jünger als drei Monate sind, während der stärksten Rückgänge abgestoßen wurden.
Langfristige Halter haben zwar seit September vermehrt Gewinne mitgenommen, doch das Verhalten ist laut den Daten typisch für diese Phase eines Bullenmarktes. Es handelt sich eher um kontrollierte Gewinnmitnahmen als um das Verlassen von Positionen, wie man es oft gegen Ende eines Marktzyklus sieht.
Deleveraging verstärkt den Abwärtsdruck
Zusätzlich zum Verkauf mit Verlust spielt auch das Auflösen von gehebelten Positionen eine wichtige Rolle. Viele STHs handeln mit Leverage, was bei fallenden Kursen schnell zu Liquidationen führt. Dieser Zwangsverkaufsdruck hatte laut den Analysten den stärksten Effekt auf die abrupte Preisbewegung nach unten.
Gleichzeitig zeigt der Verlauf der Realized Cap, dass trotz der Korrektur weiterhin neues Kapital in den Markt fließt. Diese Kennzahl steigt weiter an – ein Zeichen dafür, dass neue Investoren nachkaufen. Das Problem: Die frische Nachfrage reichte bislang nicht aus, um die Verkaufswelle der jungen STHs vollständig auszugleichen.
Die Schlussfolgerung aus dem CryptoQuant Bericht ist klar: Der jüngste Rückgang deutet nicht auf das Ende des Zyklus hin, sondern entspricht einer typischen Korrektur innerhalb eines Bullenmarktes. Die Marktstruktur bleibt laut On Chain Daten intakt – solange die Verkaufsbereitschaft der STHs sich nicht weiter verstärkt. Mehr dazu lesen Sie im Marktüberblick über Bitcoin Stabilität und Altcoin Verluste.
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