Laut BitMEX-Mitgründer Arthur Hayes steht der Krypto-Markt kurz davor, in eine neue „up only“-Phase einzutreten. Das Treasury General Account (TGA), die Sparkasse des US-Finanzministeriums, nähert sich seinem Zielwert von 850 Milliarden $. Zum Zeitpunkt des Schreibens beträgt der Stand laut aktuellen Bloomberg-Daten 807 Milliarden $. Sobald dieser „Liquiditätsabfluss“ abgeschlossen ist, erwartet Hayes, dass wieder Kapital in die Märkte fließt.
„Sobald das TGA vollständig aufgefüllt ist, kann der Anstieg wieder einsetzen“, schrieb Hayes auf X.
Während des Auffüllens des TGA wird dem Finanzsystem Geld entzogen, was Druck auf die Märkte ausübt. Doch mit der Ziellinie in Sicht könnte sich dieser Trend seiner Meinung nach umkehren. Er bezeichnet diesen Moment als Vorboten eines neuen Bull-Runs.
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Nicht alle sind von Hayes’ Theorie überzeugt
Nicht alle teilen seine Begeisterung. André Dragosch, Leiter Research von Bitwise in Europa, nennt den Zusammenhang zwischen Net Liquidity und Krypto „locker“ und seiner Ansicht nach wenig relevant. Seiner Meinung nach ist es zu simpel, anzunehmen, dass zusätzliche Liquidität automatisch zu steigenden Bitcoin-Preisen führt. „Net Liquidity hat bestenfalls eine schwache Korrelation mit Bitcoin“, so Dragosch.
Dennoch beobachten viele Investoren den Liquiditätstrend genau. Besonders jetzt, da die US-Notenbank zum ersten Mal seit 2024 die Zinsen um 25 Basispunkte gesenkt hat. Bitcoin fiel nach der Bekanntgabe kurzzeitig unter 115.000 $, was stark nach einem klassischen „sell the news“-Moment aussieht. Analysten wie Nic Puckrin von Coin Bureau warnen daher vor einem vorübergehenden Rückgang – trotz des positiven Sentiments rund um Zinssenkungen.
Oktober könnte entscheidend werden
Die nächste Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) im Oktober wird entscheidend sein. Laut Daten der CME Group erwarten ganze 91,9 % der Trader, dass die Zinsen dann um weitere 25 bis 50 Basispunkte gesenkt werden. Sollte dies geschehen und gleichzeitig das TGA-Ziel erreicht werden, könnte dies laut Hayes den Startschuss für eine deutliche Erholung sowohl im Krypto- als auch im traditionellen Markt geben.
Vorerst bleibt abzuwarten, ob sich seine „up only“-Prognose bewahrheitet oder ob die Korrelation zwischen Liquidität und Krypto doch schwächer ist als erhofft.
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